Le caratteristiche del multi-affidamento nei fondi immobiliari italiani quotati

Il funding dei fondi immobiliari italiani si realizzata tramite l'emissione di quote e il finanziamento da pate di intermediari finanziari. Il fondo ha la facoltà di finanziarsi da un solo intermediario o di assumere esposizioni multiple verso diversi creditori anche se la soluzione del multi-affidamento rimane ad oggi utilizzata da un numero limitato di fondi. In linea generale, il multi-affidamento potrebbe rappresentare una soluzione per segnalare al mercato la qualità degli investimenti realizzati e il fondo potrebbe attendersi una risposta positiva dal mercato in termini di maggiore domanda delle quote emesse. L'analisi proposta si è focalizzata sulle caratteristiche del debito assunto da fondi mono-affidati rispetto a quelli multi-affidati al fine di evidenziare eventuali vantaggi legati al ricorso a finanziatori multipli. I risultati ottenuti evidenziano che il ricorso al multi-affidamento permette di aumentare la capacità di raccolta e offre anche maggiori opportunità di sostituire l'intermediario di riferimento durante la vita del fondo. Gli intermediari che finanziano molteplici fondi offrono importi finanziati medi maggiori e sono meno esposti al rischio di essere sostituiti durante la vita del fondo.