Il rischio dei flussi finanziari legati all’investimento immobiliare: evidenze empiriche dal mercato italiano

L’investimento immobiliare si caratterizza per una forte variabilità dei flussi finanziari legati all’investimento che dipendono non solo dalle caratteristiche dei singoli immobili ma anche dai criteri adottati per la costruzione del portafoglio e dalle scelte di indebitamento. Le caratteristiche peculiari dei veicoli di investimento immobiliare indiretto italiani rendono solo parzialmente applicabili alcuni degli approcci consolidati presentati nella letteratura internazionale e evidenziano l’esigenza di studiare alcuni accorgimenti per definire modelli adeguati per tale realtà. L’articolo presenta un’analisi empirica su un database di immobili gestiti da Beni Stabili Gestioni SGR. I risultati ottenuti mostrano che il rischio è influenzato maggiormente dalle scelte di costruzione di portafoglio rispetto alla capacità di selezionare le migliori opportunità di investimento. La politica di indebitamento deve essere considerata separatamente valutando la sostenibilità del debito in funzione dell’importo e la variabilità dei flussi attesi.